Председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Джанет Йеллен постаралась заложить основу для повышения процентных ставок позднее в этом году. Ее комментарии в отношении экономики оказались самыми позитивными за последние шесть месяцев.

"Ситуация с безработицей в США улучшалась по многим направлениям", - сказала Йеллен в своем выступлении в банковском комитете Сената во вторник, в первый день своего двухдневного выступления перед законодателями.

Если ситуация в экономике будет улучшаться в соответствии с ожиданиями Йеллен, то центральный банк "в определённый момент начнет рассматривать вопрос о повышении целевого диапазона для ставки по федеральным фондам на каждом последующем заседании", - сказала она.

Сделав это предупреждение, глава ФРС искусно перевела публичные обсуждения, касающиеся перспектив для процентных ставок ФРС, в сторону от заверений в том, что ставки будут оставаться на низком уровне, направив их на обсуждение того, когда и насколько быстро они будут повышаться.

Последнее время многие руководители ФРС говорили, что им бы хотелось повысить ставки в середине года, хотя они пока не уверены, что ставки начнут повышаться в это время.

С декабря ФРС заявляла, что она будет сохранять терпение, прежде чем повысить ставки. В своем выступлении Йеллен отметила, что прежде чем повысить ставки, центральный банк должен отказаться от этой фразы.

В одном из важных разделов своего выступления Йеллен стремится умерить ожидания рынка в отношении того, что ФРС намерена изменить свои ориентиры в отношении ставки. Следующее заседание ФРС состоится 17-18 марта, и руководители беспокоятся, что если они откажутся от слова "терпение" в своем политическом заявлении, то инвесторы расценят это как неизбежное повышение ставки.

"Важно подчеркнуть, что изменение ориентира не должно расцениваться как указание на то, что (ФРС) обязательно повысит целевую ставку через одно-два заседания", - сказала Йеллен.

Однако она добавила, что изменение ориентира сделает повышение ставки предметом для обсуждения на предстоящих заседаниях, посвященных денежно-кредитной политике.

"Это изменение должно пониматься как отражение понимания (ФРС) о том, что условия улучшились до той степени, когда вскоре наступит ситуация, при которой изменение целевого диапазона может быть оправдано на любом заседании", - сказала она.

Йеллен сказала, что ситуация с инфляцией в США будет иметь решающее значение при принятии решения о том, когда следует повышать ставки. Инфляция находится ниже целевого уровня центрального банка, составляющего 2%, в течение почти трех лет, и она, вероятно, будет оставаться на этом уровне, учитывая недавнее падение цен на нефть. Хотя укрепление рынка труда говорит в пользу повышения ставки, низкая инфляция заставляет власти взять паузу.

"При условии, что ситуация на рынке труда продолжит улучшаться, и дальнейшее улучшение ожидается, (ФРС) рассчитывает, что будет разумно повысить целевой диапазон для ставок по федеральным фондам тогда, исходя из поступающих данных, когда (она) будет достаточно уверена, что инфляция будет возвращаться к нашему среднесрочному целевому диапазону в 2%", - сказала она.

Руководителей ФРС, вероятно, воодушевит реакция рынка на тонкие предупреждения Йеллен о том, что процентные ставки, возможно, будут расти. Фондовые индексы немного повысились после публикации ее комментариев, и они продолжили свой рост во время ее выступления. Индекс Dow Jones Industrial Average торговался с повышением на 72,22 пункта, или на 0,4%, по 12 189,06 в середине сессии. Доходность по 10-летним казначейским облигациям немного снизилась.

Руководители ФРС последнее время предупреждают, что один лишь отказ от обещания удерживать ставки на низком уровне может вызвать потрясения на рынке, подтолкнув вниз фондовые индексы и значительно повысив доходность по облигациям. Подобное случилось в 2012 году, когда центральный банк обдумывал завершение программы покупки облигаций.

Во время ответов на вопросы Йеллен активно высказалась против предложения сенатора Рэнда Пола, позволяющего подвергнуть решения ФРС в области денежно-кредитной политики расследованию Главным контрольным управлением. "Я хочу сказать предельно ясно: я совершенно против "аудита ФРС", - сказала она в отношении этого законопроекта. По ее словам, это политизирует принятие решений в ФРС, и у ФРС не было бы смелости повысить ставки в начале 1980-х годов, чтобы побороть инфляцию, если бы она подверглась подобным проверкам.

В своем вступительном слове председатель банковского комитета Ричард Шелби сказал, что "существует еще большая потребность в дополнительном надзоре" после финансового кризиса, и широкомасштабных усилий ФРС по стимулированию экономики. Однако он не оказал явной поддержки продолжению Пола.

ФРС действует в условиях сложной экономической ситуации. Ряд индикаторов рынка труда, за которыми внимательно следит Йеллен, улучшаются. Безработица, составляющая 5,7%, приближается к уровням, которые, как считают многие руководители ФРС, могут установиться на долгосрочную перспективу. Рост рабочих мест в среднем составляла 280 000 в месяц во второй половине 2014 года. Долгосрочная безработица падает, и все меньше работников сообщают, что они могут найти лишь временную работу.

Между тем, глава ФРС указала на ряд рисков за рубежом.

"В Китае рост экономики может замедлиться сильнее прогнозов, так как власти решают проблемы финансовой уязвимости и вопрос о желательном переходе к меньшей зависимости от экспорта и инвестиций в качестве источников роста. В зоне евро восстановление остается медленным, а инфляция упала до низких уровней", - сказала она.

Однако даже при обсуждении этих пунктов глава ФРС звучала оптимистично.

"Мы можем увидеть, что экономическая активность реагирует на политику стимулирования, которую сейчас обеспечивают иностранные центральные банки, сильнее, чем мы сейчас ожидаем, - сказала она. - Недавнее падение мировых цен на нефть может оказать более сильную поддержку для общего роста экономики, чем мы сейчас прогнозируем".

Официальный отчет ФРС по денежно-кредитной политике для конгресса, который был представлен во время выступления, указывает на то, что снижение цен на бензин может обеспечить "значительный стимул" для потребителей США.

В отношении процентных ставок законодатели критиковали Йеллен с обеих сторон.

"Я призываю к осторожности", - сказал Йеллен сенатор Чарльз Шумер. По его словам, ФРС должна подождать повышать ставки, пока зарплата не будет явно расти.

"Финансовый кризис закончился, - сказал сенатор Пэст Туми. – Время для нормализации давно прошло".

Йеллен заняла среднюю позицию.

"Мы стараемся достичь баланса между стоимостью и рисками, чтобы обеспечить взвешенное и разумное решение", - сказала она.



Dow Jones